市场稳定预期◆★:讲话传递了政府将规范新能源投资的信号,避免产能过剩和价格战,从而维护市场稳定。这种预期增强了投资者信心,推动上市公司的二级市场表现向好。
◆■★■◆“以价换量”投资逻辑切换至技术升级、性价比至上的逻辑。据SMM数据,自7月份起,N型组件为下游的电力企业采购首选,占比超过80%■★★。7月P型电池产量约10★■★.78GW★◆,N型电池产量约45★◆★★◆◆.15GW,N型电池占比为80.73%。TOPCon电池产量持续提升,而短期需求呈萎缩趋势,价格或将进一步下降。截至2024年7月★★★■■■,组件累计产量约为325.7GW,较去年同期增加61◆■■★★◆.7GW,同比+23◆■★◆.4%;行业价格下行,市场需求不足■★■◆★,行业库存较高,企业因连续亏损◆★★★,对开工率保持谨慎。下半年为传统交付高峰■■★■■,预计三季度末将有小幅上调。
光伏行业自2021年起快速扩张,目前产能过剩已成共识★★★◆◆,产业链价格大幅下滑★◆◆,企业经营承压■★★■★◆,引起政府及行业协会多方重视◆◆★■★■,济南座谈会中警告行业过度投资,给出供给侧改革信号★★■★★,CPIA协会也在“光伏行业高质量发展座谈会◆★”中提出,鼓励行业兼并重组,畅通市场退出机制★★◆,并将加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度★◆◆■■。
智通财经APP获悉◆■■■■★,中航证券发布研报称,据SMM数据★■★,自7月份起,N型组件为下游的电力企业采购首选,占比超过80%。7月P型电池产量约10■◆■★◆■.78GW,N型电池产量约45.15GW,N型电池占比为80◆★◆■.73%。TOPCon电池产量持续提升◆■★,而短期需求呈萎缩趋势■◆◆◆,价格或将进一步下降。2024年行业技术选代迅速◆◆,P型产能出清加快◆★◆★◆,部分企业终止或推迟项目建设,随着行业相关政策落地及需求恢复■★◆◆■,行业生态有望逐步好转。多政策对发展绿色经济,结合供给侧指引畅通市场退出机制,助力改善光伏行业生态◆★■◆■■,及企业经营环境。
产能出清加快■★★■,行业进入洗牌阶段。产业链价格处于历史底部,多环节价格击破成本线,扩产速度明显放缓,频现项目终止或延期,CPIA数据显示◆■,硅料★■■★、硅片、电池、组件环节项目终止/延期规模分别达30万吨/15GW/60GW/20GW,相关项目超过20个。受到产能过剩及产业链价格低迷的影响,行业开工率属于较低水平,主链环节约在60%左右◆◆,库存保持高位★★◆◆,已出现部分企业停产情况。
2024年行业技术选代迅速■★,P型产能出清加快,部分企业终止或推迟项目建设◆★◆,随着行业相关政策落地及需求恢复■◆■★,行业生态有望逐步好转。多政策对发展绿色经济,能源绿色低碳转型与绿色能源使用比例提出要求,进一步支撑我国风光需求及产业发展■★◆,结合供给侧指引畅通市场退出机制◆★,助力改善光伏行业生态,及企业经营环境。
资源合理配置:防止资源错配的相关措施有望出台,通过供给侧改革优化资源利用效率◆■◆★,提高企业的运营及盈利能力。特别是对于已经具备一定市场基础和技术优势的上市公司◆◆,可以在更有序的市场环境中发展★◆,优化企业生存能力,拓宽盈利空间★◆■■◆。
六年过后,我国光伏行业发展壮大,在技术发展及行业规模方面均为全球之首,随着双碳背景下能源转型需求不断提升及电力发展与改革持续推进■★★■■,光伏装机快速增长◆★◆,据国家能源局数据,截至2024年6月底全国累计太阳能发电装机容量约为710GW◆★★◆■、同比+51.6%★■★◆◆。在2023年的爆发式增长过后★◆★■,2024年3月及4月我国光伏装机量出现同比下滑的情况,许多地区也面临着光伏消纳并网的问题。
N型产品终端需求快速提升,infoLink估计全年N型电池产量将达492GW,市占率约八成。由此★■,PERC将在年内完成谢幕、仅剩零星市场需求■★★◆◆。PERC旧产能产线改造升级规模有限,部分产能面临出清,规模可达177GW,产能淘汰潮的到来,电池厂商将做出计提资产减值准备,预计全行业产能计提减值将接近500亿元。PERC产能出清后,电池环节产能过剩的情况将得到缓解,同时P型硅片的产能出清也会加快。P型产线改造升级后,N型技术渗透率将进一步提升,但产能增长有可能加剧行业竞争■★◆★。
风险提示:国内外“碳中和”政策发生逆转或暂缓,影响新能源投资需求★■★■■◆、间接影响板块公司估值■★★■◆;国内外各类电力设备装机需求不及预期;美联储加息导致海外资金成本提高、导致整体行业需求减弱■★★◆★;原材料价格距离变化带来盈利大幅波动★◆;海外能源价格下跌,影响替代性的新能源需求、估值体系重构新技术成熟度不及预期,影响行业推广设备供应商的核心零部件海外供应链断裂、影响投产进度;二级市场的短期资金博弈、板块轮动;海外主要经济体主权债务违约■◆、人民币贬值等因素◆★■,引发外资重仓股抛售潮◆★■■■★;战争、地缘冲突等不可抗力影响实体需求和二级市场估值。
回溯531新政,政策提出★◆★■■■“暂不安排2018年普通光伏电站建设规模,仅安排10GW分布式光伏及进一步降低光伏发电补贴力度”,对行业产生重大冲击。当时的政策重点在引导光伏发展从扩大规模转至提质增效,来确保光伏消纳,缓解财政补贴压力★◆■◆◆、推动行业重新洗牌及提高企业自身竞争力。
提升技术创新:政府政策支持技术创新和核心技术研发★◆■,鼓励企业在技术前沿领域发力。这对于现有技术领先的新能源上市公司是利好信息,预示着企业将在未来的政策支持下有望获得更多资源和市场机会。